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当前股票市价=20×0.55=11（元）
根据股利增长模型 ，留存收益资本成本=2÷10×（1+10%）÷11+10%=12%
普通股资本成本=2÷10×（1+10%）÷2.5÷（1-4%）+10%=19.17%
（1）、①普通股=100*60%=60万元
优先股=100*15%=15万元
长期债券=100*25%=25万元
因为上一年度每股普通股支付3元股利，以后按9%的固定增长率增长 。上述条件也同样适用于新发行的证券 。所以公司扩充规模后第一年的普通股每股预期股利=3*(1+9%)=3.27元
则公司扩充规模后第一年的普通股预期股利=3.27*（60万元/60元）=32
700元
普通股的资本成本=第一年普通股预期股利/[普通股筹资额*（1-普通股筹资费用率）]+股利增长率
=32
700/[600
000*(1-10%)]+9%=6.06%+9%=15.06%
② 、优先股资本成本=优先股股利/[优先股发行总额*（1-筹资费用率）]
=（1500*11）/[150
000*（1-5%）]=16
500/142
500=11.58%
③ 、银行借款资本成本=利率*（1-所得税率）=12%*（1-34%）=7.92%
所以
按目标资本结构确定新筹资本的加权平均资本成本=15.06%*60%+11.58*15%+7.92%*25%
=9.036%+1.737%+1.98%=12.75%
（2）、财务杠杆系数=息税前利润/[息税前利润-债务利息-优先股股利/（1-所得税率）]
=35万/[35万-25万*12%-1.65万/（1-34%）]
=35/（35-3-2.5）=35/29.5=1.19
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评论列表（4条）
我是绿野的签约作者“灵蕾”！
希望本篇文章《财务管理问题》能对你有所帮助！
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